성장의 마켓컬리, 상장까지 가능할까? - 기업공개(IPO) 절차 시작

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성장의 마켓컬리, 상장까지 가능할까?

1. 최근 '샛별배송'으로 쿠팡 '로켓프레시'에 도전장을 던진 마켓컬리가 상장을 위해 유가증권시장(KOSPI)에 예비심사 신청서를 제출하고, 기업공개(IPO)를 시작했다.

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2. 본래 쿠팡의 뒤를 이어서 나스닥에 상장을 준비하고 있었으나 KOSPI가 시가총액 1조원 이상, 미래 성장성이 유망하다고 판단이 되면 상장이 가능하도록 제도를 개선했다. 따라서 적자(-2,177억원)임에도 불구하고 마켓컬리는 상장을 도전할 수 있게 된 것이다.

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3. 현재 마켓컬리의 총 거래액은 2조원을 돌파했다. 2020년에 비해 65%가 성장한 수치이며 가입 고객 수 역시 43% 증가해 1,000만명을 돌파했다. 적자의 주원인은 물류 인프로 및 인력에 대한 투자로 인해 발생한 것으로 보인다.

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4. 사실 마켓컬리의 상장에는 큰 어려움이 없어 보인다. 최근에 상장에 성공한 공구우먼도 수요예측이 부진했음에도 불구하고 코스닥 상장에 성공했다. 마켓컬리는 그에 비해 우상향적인 실적이며 공헌이익*의 경우도 3년 연속 흑자를 보여주고 있다.

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*여기서 공헌이익이란 매출총이익에서 변동비를 차감한 금액이다. 변동비는 물류센터 인건비와 재고관리·배송·결제대행 수수료 비용 등이 포함된다. 이는 영업이익의 흑자전환 선행지표라고 판단하기도 한다.

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5. 상장예비심사는 대체로 2개월 소요되며, 7~8월 쯤 상장이 될 것으로 보인다. 컬리는 본인들의 공모가를 9~13만원으로 희망하고 있으며, 이는 시가총액 4조~6조이다. 다만 컬리가 상장했을 때 쿠팡처럼 주식 매각을 통해 현금화가 진행될 가능성이 높아 공모가 대비 하락할 가능성이 있다.